优德精密中签率万一点六 主营精密模具零部件

近日,优德精密工业(昆山)股份有限公司首次公开发行股票网上定价发行摇号中签结果出炉。本次网上定价发行的中签率为0.0160043539%,有效申购倍数为6,248.29973倍。

优德精密主营精密模具零部件、自动化设备零部件、制药模具及医疗器材零部件的研发、生产及销售。此次网上发行1667万股,申购价格15.03元 ,发行市盈率为22.99倍。

在此前的发审会中,证监会发审委对优德精密的大客户同时也是原材料供应商的DAYTON集团,二者的经营往来提出了不少问题。公司募投的扩产项目也对其经营能力提出了考验。

另外,发审委也提出,优德精密的独立董事张焕2013年2月至今担任公司独立董事,1993年至2012年11月,历任工商总局外事处长、个体经营经济监督管理司、国际合作司副司长、正司级巡视员;独立董事袁淳现任中央财经大学会计学院教授、副院长,要求保荐机构、律师核查该独立董事任职是否符合相关要求。

针对这些问题,中国经济网记者致电采访优德精密董秘办,但截至发稿时没有得到回复。

监管层关注大客户问题

在证监会发审委的问询中,针对优德精密与大客户DAYTON集团之间的关系提出了不少问题。

DAYTON集团是优德精密的第一大客户,招股书显示,2013年至2015年公司向DAYTON 集团销售金额分别为1,702.54 万元、2,051.66 万元和1,960.39 万元,占主营业务收入的比例分别为 6.48%、6.65%和6.34%。

同时,DAYTON集团也是优德精密的第二大供应商,2013年至2015年公司向DAYTON集团采购金额分别为1,291.55 万元、1,395.36 万元和 1,228.82 万元,占材料采购金额的比例分别为11.55%、10.59%和10.95%。

根据优德精密与DAYTON签署的《许可协议》打上DAYTON 商标后销售给不特定客户并依据协议向DAYTON 支付商标使用费,不同于通常所说的贴牌或代加工,因此发行人不存在贴牌生产。

证监会要求公司及保荐机构对该《许可协议》无法续期风险及影响作出解释。另外,优德精密从日本DAYTON、美国DAYTON采购固定座、冲头凹模等产品,经后续加工后销售或者直接转售给国内客户的过程中,为何存在转售产品毛利率高于生产产品毛利率,以及转售产品毛利率逐年提高问题。

募投项目前景难明

优德精密本次募集资金拟用于精密模具零部件扩建项目、自动化设备零部件扩建项目和研发中心扩建项目,其中精密模具零部件扩建项目计划新增产能200万件/年,自动化设备零部件扩建项目计划新增产能80万件/年,制药模具零部件新增产能50万件/年和医疗器材零部件新增产能50万件/年.

上述项目涉及资源配置、建设实施、技术研发、市场拓展、人员招聘及培训等多项内容,对项目组织及管理能力要求较高。

本次募集资金投资项目需要一定的建设期和达产期,在项目实施过程中和项目实际建成后,如果市场环境、技术标准、相关政策等方面出现重大不利变化,从而导致优德精密本次募集资金投资项目新增产能不能完全消化的市场风险。

本次募集资金投资项目建成后,优德精密将新增大量固定资产,相应增加较多折旧及摊销费用。如果市场环境、生产经营等方面发生重大不利变化,使得募集资金投资项目不能产生预期的经济效益,短期内对优德精密经营业绩带来一定的不利影响。

资产负债率高

据优德精密招股书数据显示,截至2015年12月31日,发行人短期借款余额为11,162.05万元,较2013年末增加了4,017.53万元,增长率为 56.23%。2013年末、2014年末和2015年末,发行人资产负债率分别为46.54%、50.08%和55.55%。2013年度、2014年度和2015年度,发行人财务费用分别为 206.13万元、547.84万元和 948.42万元。

公司表示,公司目前融资渠道单一,主要依靠银行借款,而单一的间接融资渠道难以满足企业快速发展的资金需求,资金不足已成为制约公司发展的重要因素。

2014年末,公司银行借款及应付账款规模增加,资产负债率有所上升。2015年末,由于利润分配计入应付股利,负债规模增加显著,资产负债率有所上升。

公司表示,通过本次发行补充流动资金和偿还银行贷款,将有效增加营运资金,增强发行人的经营能力,提升收入和利润水平。

三大不利因素阻碍发展

据优德精密招股书显示,目前公司存三大影响发展不利因素。首先是市场竞争加剧。我国模具零部件市场竞争在不断加剧,中高档模具零部件市场主要是我国重点骨干企业与三资企业的竞争,中低档模具零部件市场上主要是中小企业之间的竞争。

激烈的市场竞争格局迫使部分企业加速调整其定位,部分企业面临被淘汰的局面。

其次是企业规模相对偏小。与国外日本盘起、日本 MISUMI 等大型模具零部件厂商比较,我国模具零部件厂商规模偏小,基础差、投入少,研发及自主创新能力薄弱,企业管理跟不上技术发展步伐,只有少数企业采用了信息化管理,但标准化生产水平和软件应用水平都不高。

最后是人才紧缺问题日益突出。虽然近年来我国模具制造行业职工队伍发展迅速,2010 年从业人员达到43.66 万人,但仍然跟不上行业发展需求。一是总量不足,二是素质不够,适应不了行业发展的需求。

全国模具制造行业从业人员缺口情况较为严重,其中工程技术人员约占20%。目前尤其紧缺的是高素质和高水平的模具企业管理人员和中高层技术人员以及高级技术工人。

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