基金一季报解析:加仓四大领域 撤离TMT

基金一季报披露完毕。回顾一季度,基金撤离信息传输、软件和信息技术服务业的迹象明显,却未加仓传统防御阵地金融板块,而是在制造业、采矿业和大消费领域加大配置力度。展望二季度,基金整体呈现“双线并重”的思路:一是供给侧改革背景下石化、天然气、有色金属等盈利改善的周期性行业;二是以新能源汽车、人工智能、新兴消费等为代表的新兴产业龙头公司。

在“寒冬已过、暖春未至”的基本预期下,“蓄势”成为基金目前较为普遍的战术选择。

基金一季度仓位提升 加仓剑指有色、养殖、大消费

天相数据统计显示,一季度末全部可比偏股基金的仓位从60.31%升至61.87%,其中混合型基金仓位提升1.78个百分点至58.92%。从行业角度看,基金在信息传输、软件和信息技术服务业的配置占比下降1.32个百分点至6.96%,加仓方向主要集中在制造业、采矿业、养殖业和大消费领域。

三公司加仓超50个百分点

天相数据统计显示,一季度末全部可比偏股基金的仓位有所上升,从60.31%升至61.87%。其中,股票型基金的仓位略有下降,从88.6%降到88.08%;而混合型基金的平均仓位则提升1.78个百分点至58.92%。

分公司看,各家基金公司对“攻守”的方向选择分歧明显。在纳入统计范围的100家公募机构中,有3家公司一季度加仓幅度超过50个百分点,其中国金基金的平均仓位从去年末的9.55%骤然提升至今年一季度末的84.83%,加仓75.28个百分点;而前海开源则是在春节后“一次性接近加满”,仓位从22.83%提高到79.67%,提高56.84个百分点;兴业基金的平均仓位也由18.24%提高到70.75%,加仓52.51个百分点。

相较之下,中原英石基金对于行情判断较为谨慎,其平均仓位由去年末的33.43%降至今年一季度末的3.20%,减仓30.23个百分点;此外,东海基金、红土创新基金和东吴基金的减仓幅度也都在20个百分点以上,一季度末平均仓位分别为64.08%、37.75%和47.69%。

撤离TMT 加仓四大领域

行业角度,基金在信息传输、软件和信息技术服务业的配置占比下降1.32个百分点至6.96%,加仓方向主要集中在制造业、采矿业、养殖业和大消费领域。

一季度的震荡行情引发基金对于高估值TMT板块的担忧。统计显示,基金在信息传输、软件和信息技术服务业的配置比例从去年末的8.27%回落至今年一季度末的6.96%,下降1.31个百分点,在所有行业中下降最明显。

然而基金也并未“陈兵”传统防守阵地金融板块——基金在该领域的配置比例由去年末的3.59%继续下降0.4个百分点至3.19%。

统计发现,一季度基金重点增加了制造业、采矿业、农林牧渔业以及大消费板块。这或许也能解释今年以来有色、养殖及部分文化娱乐板块走强的原因。

在基金增持的市值前十大个股中,包括贵州茅台、伊利股份、圣农发展、五粮液、牧原股份、宋城演绎等都属于大消费概念;在减持的市值前十大个股中,石基信息、太极股份、思创医惠、美亚柏科、东软集团和宜通世纪等都属于TMT领域。

而在基金一季度末的前五大重仓股中,既有乳业龙头低估值的伊利股份,也有新兴消费的旅游演艺股宋城演艺,还有白酒行业龙头之一的五粮液,以及进入低增速的银行股兴业银行股。这几大重仓股可谓代表了基金时下的配置偏好:讲估值、重防御、验成长。

轻行业 重个股

需要指出的是,尽管整体上看基金一季度的“陈兵”方向在大类配置角度相对明确,但在具体选股方面却呈现出“轻行业、重个股”的“精选”思路。

例如,网宿科技并未受到其所在TMT板块整体被大幅减持的影响,重仓该股票的基金数由去年末的57只增至今年一季度末的95只,持股市值由35.37亿元增至46.76亿元,成为一季度末基金第一大重仓股——并且该股一季度下跌2.63%,即基金持股市值的增加并不包含股价上涨的因素。

而这并非个案。以基金一季度较为重视的文化娱乐产业为例。这其中既有中文在线、慈文传媒等被基金大幅增持的个股,也有华谊兄弟、北京文化等被基金大幅减持个股;在医药卫生领域,基金有更为钟爱的爱尔眼科、美年健康,也有相对谨慎的通策医疗。

尽管整体上看一季度基金依旧在减少对于金融板块的配置,但农业银行和浦发银行却双双跻身当季基金前五大加仓股。

这表明,现在单个公司自身的素质和行业背景一样,受到基金经理的极大关注。正如诺安稳健回报所述,在震荡市场中,会更注重个股的业绩增长以及转型的实际落地效果选股。

前十大基金公司座次争夺激烈 两公司一季度规模变动超千亿

一季度市场行情跌宕起伏,代表基金公司“江湖地位”的资产管理规模排名争夺也异常激烈。尽管季末前十大基金公司中并未出现新面孔,但第一集团内部的座次变化亦暗流涌动。

统计显示,天弘基金凭借余额宝1400亿的逆势增长,以8051.43亿元的总规模稳坐行业头把交椅;易方达基金尽管依旧坚守第三,但一季度千亿规模的缩水使得其与工银瑞信的差距从去年末的1368亿缩至如今的442亿;汇添富一季度规模增长302亿,使自身排名从行业第十跃升至第七,上升势头最盛。

混合型、货币型基金规模大缩水

天相数据统计显示,截至一季度末,公募基金资产管理规模77313.08亿元(包含联接基金及2、3月成立次新基金的估算规模),较去年末减少8251.88亿元。

从类型上看,混合型基金和货币型基金规模下降成为行业规模缩水的最主要原因。

统计显示,一季度混合型基金规模减少4630.55亿至16780.76亿元,货币型基金则下降3350.64亿至41473.32亿元,混基与货基也成为一季度规模下降最多的两类基金。

需要指出的是,天弘余额宝基金一季度规模逆势增长,以1419.16亿的规模扩张成为期间吸筹最多的基金产品。

与此同时,债券型基金和保本型基金一季度规模分别增长1181.52亿和588.97亿,暗示市场避险情绪依旧较为浓重。

十大基金公司排名暗战

凭借余额宝的逆势发力,天弘基金规模一季度实现1294.36亿元的增长,总规模达到8051.43亿,稳坐行业头把交椅。

华夏基金规模增长109.82亿,继续排名行业第二。

易方达基金尽管依旧坚守第三,但一季度该公司规模缩水1152.84亿,在所有基金公司中规模下降最多,其与第四名工银瑞信的差距从去年末的1368.66亿缩至如今的442.12亿。

汇添富一季度增长302亿,是除了天弘基金之外规模增长最多的公司,其在第一集团内部的排名从第十跃升至第七,上升势头最盛。

一季度加仓、减仓幅度较大的基金公司情况

基金公司2016年一季度末股票仓位(%)2015年末股票仓位(%)加仓幅度(%)
国金基金84.839.5575.28
前海开源基金79.6722.8356.84
兴业基金70.7518.2452.51
长安基金45.625.5140.11
万家基金62.4226.7735.65
中信建投基金55.8074.39-18.59
东吴基金47.6969.85-22.16
红土创新基金37.7561.15-23.40
东海基金64.0889.48-25.40
中原英石基金3.2033.43-30.23

截至一季度末前十大基金公司规模变动情况(含联接基金及估算基金规模)

公司2016年一季度末(亿元)2015年四季度末(亿元)一季度规模变动(亿元)
天弘基金8051.436757.081294.35
华夏基金6098.055988.23109.82
易方达基金4646.305799.14-1152.84
工银瑞信基金4204.184430.48-226.30
南方基金3164.063424.61-260.55
嘉实基金3155.723575.88-420.16
汇添富基金2829.652526.72302.93
广发基金2796.953304.70-507.75
建信基金2309.523190.26-880.74
中银基金2218.782774.60-555.82

数据

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